中力股份(603194):前三季度业绩增长6％,智能搬运机器人打开空间-点评报告

#核心观点：1、2025年前三季度实现收入52.4亿元，同比增长8.6%；归母净利润6.9亿元，同比增长5.5%。单三季度收入18.1亿元，同比增长7.5%；归母净利润2.4亿元，同比增长3.3%。2、数智化新品持续推出，包括全球首发具身拣料“袋鼠机器人”，具备视觉识别、仿生双臂、自主导航和多机协作能力；推出小件料数智化方案“数智飞仓”，具有高兼容性和高柔性；与无人物流车企业白犀牛达成战略合作。3、与永恒力战略合作，创立全新品牌推动电动化进程；拟5年内投入1000万美元建设泰国工厂，规划叉车年产能1万台。4、公司护城河包括坚持创新引领战略，电动叉车产销量领跑行业，电动仓储叉车销量排名国内第一，锂电叉车产销量连续6年排名国内第一；叉式移动机器人布局三层级；全球化管理加本地化运营双轮驱动，积极布局海外市场。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年收入为73、82、96亿元，同比增长11%、13%、16%；归母净利润为9.2、10.4、13.2亿元，同比增长10%、13%、26%，24-27年复合增速为16%，维持“买入”评级。 #风险提示：1）产品销量增长不及预期；2）地缘政治冲突，贸易环境、竞争格局恶化。