电力设备及新能源行业：新型储能产业链之河南概况（一）－专题研究

#核心观点： 1、新型储能技术（电化学储能、压缩空气储能等）因可再生能源装机增长和成本下降，2024年全球新增装机预计同比增长62.5%，中国增速超100%。 2、储能产业链覆盖上游原材料、中游系统集成及下游应用，锂离子电池为主导技术，压缩空气/氢储能等长时技术持续发展。 3、政策支持推动储能多元化发展，目标2025年新型储能装机超3000万千瓦，分时电价等机制完善助力商业化。 4、储能系统集成竞争激烈，头部企业包括特斯拉、阳光电源等；变流器市场向高效智能化发展，参与者含华为、阳光电源等。 5、河南聚焦锂电产业链，布局氢能及长时储能技术，规划2025年储能规模超500万千瓦，但系统集成类企业较少。 #投资建议： 1、全球储能系统集成商：特斯拉、阳光电源、中车株洲所、Fluence、海博思创、远景能源、Powin、NextEra Energy、阿特斯、山东电工时代。 2、储能变流器企业：华为、固德威、上能电气、科华数据、许继电气、盛弘股份、古瑞瓦特、阳光电源、锦浪科技、德业股份。 3、河南本地储能企业：郑州弗迪电池、许继电气、平高集团储能科技、鹏辉电源、易事特储能科技、金冠电气、创博科技、开封时代新能源、嵩山储能科技。 #风险提示： 行业产能过剩，竞争激烈，产品价格下行，盈利能力下滑风险；关税变动，国际贸易摩擦风险；技术迭代较快，产品升级速度不及预期风险。