华熙生物(688363):2025Q3利润端延续恢复趋势,期待业绩稳步攀升-公司信息更新报告

#核心观点：1、公司2025年第三季度归母净利润同比增长55.6%，连续两个季度同比改善。2、2025年前三季度实现营收31.6亿元，同比下降18.4%；归母净利润2.5亿元，同比下降30.3%。3、2025年前三季度毛利率为70.7%，同比下降3.3个百分点。4、2025年前三季度销售费用率为35.3%，同比下降6.8个百分点，主要系品牌沟通模式与渠道结构优化。5、公司通过FDA五次零缺陷认证的质量体系，发布“细胞修护”2.0战略，并与塞尔斯医药达成战略合作。6、完成3款化妆品新原料备案，自主研发的“润百颜?玻玻”获批国内首款三类械水光产品并上市销售。7、夸迪发布新品悬油次抛精华2.0，双11李佳琦美妆直播间首日前四小时销售超2万件。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为3.73亿元、4.93亿元、6.29亿元，对应EPS为0.77元、1.02元、1.31元。当前股价对应PE为68.1倍、51.5倍、40.4倍。维持“买入”评级。 #风险提示：终端产品推广不及预期、核心人员流失风险、行业竞争加剧。