电力设备行业：十五五风电需求预期提升，宇树完成一期IPO辅导－周报

#核心观点： 1、光伏产业链价格维稳，硅料、硅片、组件价格稳定，电池片小幅跌价；海外订单与政策环境是主要支撑动力；国内反内卷收储方案讨论时程较长，短期刺激价格回涨力度有限，预计短期价格维持弱势平盘。 2、风电行业国内海风高景气延续；《风能北京宣言 2.0》提出“十五五”期间年新增装机容量目标。 3、储能领域数据中心需求快速释放，越南拟推户用光储补贴；全球大储招标数据持续火热，储能电芯价格上涨验证下游需求火热；国内政策助力独立储能市场增长；欧洲户储需求持续复苏；新兴市场户储需求超预期。 4、氢能产业在“十五五”期间被推动成为新经济增长点；山西出台氢能专项资金；IMO减排目标和欧洲碳税推动全球船运行业绿色转型，绿色甲醇前景可观；氢能融资难度降低，国家支持新技术研发。 5、电网设备方面，四中全会公报提出加快建设新型能源体系，电网稳定性建设有望助力。 6、电动车领域六氟磷酸锂价格反弹后Q4盈利望明显改善；小储电芯满产满销；碳酸锂库存及仓单持续去化价格走强；建议配置盈利稳定的电池和结构件环节，长期关注固态电池发展相关环节。 7、人形机器人板块催化不断，特斯拉OptimusV3原型机预计26年Q1亮相。 #投资建议： 1、光伏：无具体公司提及。 2、风电：金风科技、明阳智能等发布新产品。 3、储能：建议关注大储以及海外户储预期修复。 4、氢能：建议重点关注制氢、储运以及氢能应用等环节。 5、电网设备：无具体公司提及。 6、电动车：建议配置盈利稳定的电池和结构件环节，长期关注受益于固态电池发展的三元正极、电解质和添加剂环节标的；提及鹏辉能源Q3扭亏为盈、科博达拟发转债扩产智驾域控、欣旺达发布固态电池、宁德时代Q3出货超预期。 7、人形机器人：重点推荐T链新技术和新订单标的和国内本体代工潜力大的标的；提及宇树科技完成第一期IPO辅导工作、特斯拉招聘擎天柱生产线主管。 #风险提示： 新能源汽车发展不及预期；相关技术出现颠覆性突破；产品价格下降超出预期；产能扩张不及预期、产品开发不及预期；原材料价格波动