振华股份(603067):Q3业绩低点已过,看好公司长期成长-公司信息更新报告

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营收32.17亿元，同比增长7.47%，归母净利润4.10亿元，同比增长12.56%。2、2025年第三季度归母净利润1.12亿元，同比下降9.15%，环比下降38.17%。3、2025年第三季度重铬酸盐销量0.82万吨，环比下降3.5%，销售均价9637元/吨，环比下降4.5%；铬的氧化物销量0.58万吨，环比下降11.6%，销售均价20545元/吨，环比下降2.9%。4、第三季度业绩受国际关贸政策扰动、欧美市场开工率受限、国内主流客户期间性需求波动等因素影响。5、9月以来金属市场需求端复苏迹象明显，公司产品售价随行情调整，四季度金属铬产品处于满产满销状态。6、公司作为全球铬盐及金属铬龙头，受益于金属铬出口及下游高温合金等需求快速增长，铬盐产业链景气度整体提升。7、公司具备量增及降本逻辑，量增来源于重庆基地搬迁完成与潜在新疆沈宏并购项目落地，降本来源于规模效应及重庆新工厂潜在降本空间。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为5.81亿元、8.49亿元、9.69亿元，EPS分别为0.82元、1.19元、1.36元，当前股价对应PE分别为26.7倍、18.2倍、16.0倍。维持“买入”评级。 #风险提示：原料价格大幅波动、下游需求不及预期、项目投产进程不及预期等。