久日新材(688199):光引发剂领军企业,布局半导体材料第二成长曲线-公司深度

#核心观点

1. 公司是国内光引发剂行业领军企业，拥有2.3万吨产能，规模最大、品种最全。
2. 光固化行业需求稳步增长，国内UV涂料产量2015-2023年复合增长率14%，UV油墨产值2018-2023年复合增速11%。
3. 行业供需格局改善，产能向规模优势企业集中，公司产能2.29万吨领先同行。
4. 公司研发实力突出，通过工艺创新提升产能，并布局半导体材料打造第二成长曲线，形成光刻胶全产业链布局。

#盈利预测与评级

预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.45/1.14/1.97亿元，对应PE为84X/33X/19X，首次覆盖给予"买入"评级。

#风险提示

下游需求不及预期；盈利预测及估值模型不及预期

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。