蓝特光学(688127):25Q3业绩同比高增,玻非透镜持续发力

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营收10.51亿元，同比增长33.65%；归母净利润2.50亿元，同比增长54.68%。2、2025年第三季度单季营收4.74亿元，同比增长16.15%，环比增长47.57%；归母净利润1.47亿元，同比增长30.37%，环比增长153.53%。3、2025前三季度整体毛利率40.92%，同比提升2.56个百分点；净利率23.98%，同比提升3.35个百分点。4、公司光学棱镜、玻璃非球面透镜、玻璃晶圆三大核心业务规模均有提升，微棱镜产品终端需求扩张，玻璃非球面透镜在车载电子、光通讯、智能手机、手持影像设备等多品类应用市场空间扩张。5、下游消费电子、汽车智能驾驶、光通讯等领域需求增长，AR/VR市场预计高速增长，全球AR/VR总投资规模有望从2024年152.2亿美元增至2029年397.0亿美元，复合增长率21.1%。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为3.40亿元、4.65亿元、5.63亿元，对应EPS分别为0.84元、1.15元、1.40元。维持“买入”评级。 #风险提示：汇率波动风险、下游需求恢复不及预期、技术革新风险、市场竞争风险。