江河集团(601886):发布三年高分红规划,海外订单高增驱动成长-事件点评

#核心观点

1. 公司发布《未来三年（2025-2027年度）股东回报规划》，承诺每年现金分红不低于净利润的80%或每股0.45元（含税）的孰高值，预计2025-2027年股息率分别为6.5%/7.2%/7.7%。
2. 2025年上半年中标订单136.9亿元，同比增长6.3%，其中幕墙与光伏建筑订单90.7亿元，同比增长9.8%。
3. 海外业务增长强劲，公司在中东、东南亚等地区拓展幕墙与光伏建筑业务，并以承达集团为主体开拓海外内装业务。
4. 2024年公司实现经营性现金流16.3亿元，为高分红提供保障。

#盈利预测与评级

预计公司2025-2026年收入分别为242亿、262亿，同比增长8.1%、8.0%；归母净利润分别为6.9亿、7.6亿，同比增长7.7%、10.2%；对应PE分别为12.2X、11.0X。维持"买入"评级。

#风险提示

下游需求超预期下行，海外业务推进不及预期。

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