中金公司(601995):业绩大幅增长,国际业务优势稳固

#核心观点：1、中金公司9M2025实现营业收入207.6亿元，同比增长54%；归母净利润65.7亿元，同比增长130%；加权平均ROE6.29%，同比提升3.65个百分点。2、2025Q3单季度营业收入79.3亿元，同比增长75%，环比增长12%；归母净利润22.4亿元，同比增长255%，环比下降2%。3、9M2025经纪业务收入45.2亿元，同比增长76.3%；资管业务收入10.6亿元，同比增长26.6%；投行业务收入29.4亿元，同比增长42.5%。4、9M2025公司IPO境内主承销金额125亿元，同比增长314%，市占率16.5%，行业第一；A股再融资发行规模522亿元，同比增长1694%，市占率7.0%，行业第五；境内债承10588亿元，同比增长29.6%，市占率8.7%，行业第五。5、2025H1中金国际实现净利润26.3亿港元，同比增长169%，贡献母公司利润比重为55%，同比提升15个百分点。6、9M2025累计实现投资净收入113亿元，同比增长53.2%，占证券主营收入比重54.7%；2025Q3年化投资收益率3.95%，同比提升1.27个百分点。7、截至2025年三季度末公司金融资产投资规模4285亿元，环比增长8%；交易性及衍生金融资产规模3141亿元，环比增长5%。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营收分别为255亿元、274亿元、303亿元，分别同比增长19.4%、7.4%、10.8%；归母净利润分别为91亿元、104亿元、122亿元，分别同比增长60.6%、13.3%、18.2%；EPS分别为1.89元/股、2.15元/股、2.54元/股。维持“买入”评级。 #风险提示：市场修复不及预期；流动性收紧，居民资金入市进程放缓；政策变化风险。