广立微(301095):营收高速增长,收购LUCEDA布局硅光

#核心观点：1、2025年第三季度营业收入1.82亿元，同比增长57.3%。2、2025年第三季度毛利润1.2亿元，同比增长74.3%，毛利率65.2%，同比提升6.4个百分点。3、2025年第三季度扣非净利润0.12亿元，同比增长6260.6%。4、2025年第三季度销售商品、提供劳务收到的现金0.89亿元，同比下降43.1%。5、2025年第三季度经营活动现金流量净额-1.19亿元，同比转为净流出，主要因材料采购增加。6、营业收入增长主要因下游晶圆厂产能增速提升。7、毛利率增长预计因高毛利软件业务增速更快。8、首台碳化硅和氮化镓功率器件晶圆级老化测试系统出厂。9、2025年8月收购LUCEDA 100%股权，预计实现从EDA到PDA拓展。10、未来将构建硅光芯片设计、制造、测试、良率提升全环节解决方案，包括完善工具链、开发测试芯片和DFM工具、拓展检测设备、协同市场拓展。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年营业收入分别为7.5亿元、9.4亿元、11.2亿元，同比增长37.7%、24.3%、19.5%；归母净利润分别为1.3亿元、1.7亿元、2.0亿元，同比增长62.6%、29.3%、16.1%；维持“增持”评级。 #风险提示：半导体行业发展放缓的风险；国际贸易保护政策风险；客户及供应商集中度较高的风险；行业竞争加剧风险；减持风险。