精测电子(300567)量检测持续放量,显示订单大幅增长

#核心观点：1、公司2025年前三季度营收22.7亿元，同比增长24%；归母净利润1亿元，同比增长21.7%；毛利率45.8%，同比提升2.4个百分点；归母净利率4.4%，同比下降0.1个百分点。2、2025年第三季度营收8.9亿元，同比增长25.4%，环比增长28.6%；归母净利润0.72亿元，同比增长123.4%，环比扭亏；毛利率48.6%，同比提升4.6个百分点，环比提升2.2个百分点；归母净利率8.1%，同比提升3.6个百分点，环比提升9.5个百分点。3、公司期间费用率逐步减少，2025年前三季度期间费用率为41.8%，同比减少7.3个百分点；2025年第三季度期间费用率为39.1%，同比减少7.7个百分点，环比减少5.3个百分点。4、半导体业务前道量测设备部分主力产品已完成7nm先进制程交付及验收，更先进制程产品正在验证中；量检测业务进入放量状态，2025年第三季度营收达2.7亿元，同比增长48.7%。5、显示业务逐渐走出周期底部，2025年第三季度营收5.6亿元，同比增长14.7%。6、截至2025年10月28日，公司在手订单总额17.9亿元，同比增长6%；其中显示业务在手订单12.4亿元，同比增长49%。

#盈利预测与评级：公司2025年归母净利润预测为2.0亿元，2026年归母净利润预测为3.9亿元，2027年归母净利润预测为5.8亿元；维持“买入”评级。

#风险提示：公司产能扩张不及预期，下游需求不及预期，行业竞争加剧的风险。

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