君亭酒店(301073):营收稳健利润承压,轻资产战略持续深化-公司事件点评报告

#核心观点：1、2025Q3公司毛利率同比下降0.1个百分点至30.08%，销售费用率同比上升0.1个百分点至7.48%，管理费用率同比下降0.3个百分点至10.86%，净利率同比下降2个百分点至1.76%。2、2025Q3公司旗下在营直营店RevPAR同比下降3%至303.74元/间，平均房价同比下降10%至434.54元/间，出租率同比上升5个百分点至69.90%。3、华南区域表现较优，三亚市场实现逆势回升；上海区域维稳；浙江市场业绩偏弱；西南市场暑期表现不及去年同期。4、截至2025Q3末，公司在营酒店达272家，君澜/君亭/景澜酒店数分别为135/82/55家，较去年同期分别净增11/12/13家。5、累计签约加盟店达25家，其中8家已开业运营，重点布局广州、杭州、北京、贵阳等核心门户。6、公司推动产品差异化与渠道多元化，开展客房升级改造，开拓Booking、Agoda等海外渠道。 #盈利预测与评级：调整2025-2027年EPS分别为0.08元、0.20元、0.31元，当前股价对应PE分别为272倍、106倍、69倍，维持“买入”投资评级。 #风险提示：消费复苏不及预期，行业竞争加剧风险，加盟拓展不及预期等。