汽车行业：特斯拉Q2交付下滑，小鹏G7正式上市250706

投资要点

本周专题：特斯拉 Q2 交付下滑 小鹏 G7 正式上市7 月 2 日，特斯拉公布其今年第二季度的全球销量达 384122 辆，较去年同期的 443956 辆下降 13%，已连续第二个季度出现下滑。这一下滑主要归因于公司更实惠车型上市延迟、首席执行官埃隆·马斯克的政治立场争议以及在美国市场销量的大幅下滑。特斯拉目前面临着多重困境交织的局面。美国国会通过巨额减税与支出法案，其中取消电动车税收抵免政策的部分，将对特斯拉构成潜在冲击。同时面对通用汽车、大众、宝马、比亚迪、小米等推出的新车型，特斯拉沿用多年的产品线正在承受越来越大的竞争压力。而面对汽车业务的疲软，特斯拉积极挖掘自动驾驶软件、无人驾驶网约车服务和人形机器人 Optimus 的发展潜力。7 月 3 日，小鹏汽车正式发布全新 AI 智能家庭 SUV——小鹏 G7。新车共推出 602 长续航 Max、702 超长续航 Max、702 超长续航 Ultra三个版本，官方指导售价分别为 19.58 万元、20.58 万元和 22.58 万元。小鹏 G7 首发搭载与华为联合开发的“追光全景”抬头显示，集成 800V高压 SiC 碳化硅平台、5C 超充 AI 电池、702km CLTC 超长续航，并搭载太极 AI 底盘。小鹏 G7 Ultra 首发搭载 3 颗图灵 AI 芯片，是全球首颗同时应用在AI 汽车、AI 机器人、飞行汽车的芯片，并专为 AI 大模型定制，整车有效算力高达 2250TOPS，跃居全球第一；首发搭载 VLA+VLM 大模型，并实现完全本地端部署运行。小鹏 G7 将以大算力+大模型重塑中大型 SUV 价值标杆，凭借全球第一的 L3 级算力、本地 VLA+VLM 大模型，将改写智能纯电 SUV 的市场格局。

本周行情2025 年 6 月 30 日-7 月 4 日，汽车板块 0.1%，沪深 300 指数 1.5%，汽车板块跑输沪深 300 指数 1.4 个百分点。从板块排名来看，汽车行业上周涨跌幅在申万 31 个板块中位列第 25 位。年初至今汽车板块 8.2%，在申万 31 个板块中位列第 8 位。子板块中，本周乘用车、商用载货车、商用载客车、汽车服务、摩托车及其他分别上涨 0.4%、0.1%、4.4%、1.1%、5.1%，汽车零部件下跌 0.7%。涨跌幅前五名：涛涛车业、湖南天雁、正裕工业、德迈仕、永安行。涨跌幅后五名：海泰科、浙江黎明、双林股份、华锋股份、汉马科技。

本周销量6 月 1-30 日，乘用车零售 203.2 万辆，同比去年同期增长 15%，较上月同期增长 5%；新能源乘用车零售 107.1 万辆，同比去年同期增长 25%，较上月同期增长 4%。6 月 1-30 日，乘用车批发 247.3 万辆，同比去年同期增长 14%，较上月同期增长 7%；新能源乘用车批发 125.9 万辆，同比去年同期增长 28%，较上月同期增长 3%。

风险提示宏观经济下行；汽车销量不及预期；汽车产业刺激政策落地不及预期；市场价格战加剧的风险；零部件年降幅度过大；关键原材料短缺及原材料成本、运费上升的风险。