湘财股份(600095):Q3单季自营投资收益3亿元,驱动归母净利同比+315％

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营业总收入17.99亿元，同比增长16.15%；归母净利润4.42亿元，同比增长203.39%。2、2025年第三季度单季归母净利润3.00亿元，同比增长315.25%，环比增长224.64%。3、业绩增长主要由于湘财证券经纪、信用及自营投资收入大幅提升，以及大智慧亏损同比减少和可交换债券换股带来投资收益增加。4、2025年前三季度手续费及佣金净收入7.25亿元，同比增长76.83%；利息净收入3.98亿元，同比增长15.70%；自营投资收入4.38亿元，同比增长10.33%。5、公司吸收合并大智慧项目已获上交所受理审核，预计完成后将整合资源、发挥协同效应，深化“流量+牌照”模式。 #盈利预测与评级：公司2025-2027年归母净利润预测上调至5.71亿元、7.45亿元、8.33亿元，同比增长422.8%、30.5%、11.8%，维持“买入”评级。 #风险提示：1、权益市场大幅下行；2、大股东质押风险；3、未决诉讼风险；4、收购大智慧存在不确定性。