振华科技(000733):Q3单季度同比环比明显增长,前瞻指标持续向好-季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度营收39.26亿元，同比增长4.98%；归母净利润6.23亿元，同比下降3.31%。2、单Q3营收15.16亿元，同比增长15.78%；归母净利润3.11亿元，同比增长38.68%。3、防务市场景气回升，军工电子需求好转，新签订单同比增长。4、集成电路等长周期产品Q3逐步交付和确收，推动营收和利润环比增长。5、盈利能力逐季度改善，Q3毛利率和净利率分别提升至47.26%和20.52%。6、合同负债较年初增长109.56%，存货持续增长至25.02亿元，预示订单增加。7、公司为军品元器件平台型龙头，受益防务景气上行，拓展商业航天、低空经济等新兴领域。

#盈利预测与评级：预计公司2025、2026、2027年EPS为1.93、2.82、3.37元，参考可比公司2025年35倍PE，给予目标价67.55元，维持增持评级。

#风险提示：军品订单和收入确认不及预期；降价幅度比预期多等。

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