新洋丰(000902):业绩符合预期,持续完善产业链布局-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司营收134.75亿元，同比增长8.96%；归母净利润13.74亿元，同比增长23.43%；扣非后归母净利润13.26亿元，同比增长23.87%。2、2025年第三季度单季度营收40.77亿元，同比增长3.25%，环比减少13.81%；归母净利润4.22亿元，同比增长12.52%，环比减少3.36%。3、新型肥料销量同比增长24%，新产品推广和市场开拓效果显著；出口磷肥产品价格高于国内，为收入和利润提供增量。4、2025年第三季度单季度毛利率20.14%，同比提升3.95个百分点，环比提升3.62个百分点。5、研发费用达2.54亿元，同比增长163.67%，增强新型肥料和精细化工品质量。6、持续完善产业链布局，磷系新材料循环经济产业园项目总投资约96亿元，一期计划投资52亿元；在蚌埠投资11.5亿元建设100万吨/年新型作物专用肥项目。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润分别为16.86、18.90、21.48亿元，维持公司“买入”评级。 #风险提示：产品及原材料价格波动，下游需求不及预期，行业竞争加剧，环保及安全生产风险。