大金重工(002487):业绩与盈利能力再创新高,两海布局持续深化

#核心观点：1、公司2025年前三季度业绩大幅增长，实现营收45.95亿元，同比增长99.25%；归母净利润8.87亿元，同比增长214.63%；扣非净利润8.96亿元，同比增长247.77%。2、2025年前三季度公司毛利率31.12%，同比提升3.93个百分点；净利率19.31%，同比提升7.08个百分点。3、三季度业绩和盈利能力创历史新高，实现营收17.54亿元，同比增长84.64%，环比增长3.16%；归母净利润3.41亿元，同比增长215.12%，环比增长7.98%；毛利率35.91%，同比提升10.69个百分点，环比提升9.61个百分点；净利率19.42%，同比提升8.04个百分点，环比提升0.87个百分点。4、公司海工出口龙头地位稳固，2025年上半年实现出口收入22.43亿元，同比增长195.8%，收入占比79%，毛利率30.69%，同比提升3.1个百分点。5、公司自制甲板运输船快速推进，首艘4万吨甲板运输船已顺利吉水，预计2026年初投入首航；第三艘甲板运输船举行铺底仪式，并与韩国某航运公司签署首个外部市场化造船合同。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现归母净利润11.94亿元、16.55亿元、20.96亿元，维持“优于大市”评级。

#风险提示：欧洲海风开工节奏不及预期；原材料大幅涨价；行业竞争加剧。

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