乐鑫科技(688018):25Q3营收创同期新高,毛利率持续提升-季报点评
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录#核心观点：1、公司25Q1-Q3实现营收19.1亿元，同比增长31.0%；归母净利润3.8亿元，同比增长50.0%。2、25Q3单季度营收6.7亿元，同比增长23.5%，环比下降3.1%；归母净利润1.2亿元，同比增长16.1%，环比下降31.1%。3、25Q3毛利率48.0%，同比提升5.8个百分点，环比提升1.3个百分点；净利率17.5%，同比下降0…
研究对象乐鑫科技
发布机构国盛证券
分析师肖超,郑震湘,佘凌星
发布日期2025-10-29
原始报告提供原始报告入口
机构观点归属国盛证券，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象乐鑫科技
股票代码688018
公司共识评级看好近 180 天 · 9 家机构
一致目标价¥146.9中位数 · 2 家机构
研报摘要
摘要原文以原始报告为准
#核心观点：1、公司25Q1-Q3实现营收19.1亿元，同比增长31.0%；归母净利润3.8亿元，同比增长50.0%。2、25Q3单季度营收6.7亿元，同比增长23.5%，环比下降3.1%；归母净利润1.2亿元，同比增长16.1%，环比下降31.1%。3、25Q3毛利率48.0%，同比提升5.8个百分点，环比提升1.3个百分点；净利率17.5%，同比下降0.9个百分点，环比下降7.0个百分点。4、客户分布更加多元化，前五大客户营收占比下降至22.6%。5、开源社区生态持续完善，GitHub上ESP32项目累计数量增长至11.5万个。 #盈利预测与评级：预计公司在2025/2026/2027年分别实现营收26.4/34.5/44.7亿元，同比增长31.4%/30.8%/29.7%；在2025/2026/2027年分别实现归母净利润5.5/7.2/9.2亿元，同比增长63.5%/30.2%/27.5%。维持“买入”评级。 #风险提示：产品推广不及预期；下游需求不及预期；贸易摩擦加剧。
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