九丰能源(605090):极端天气及设施检修带来短期扰动,Q4期待LPG业务释放利润弹性

#核心观点：1、2025年第三季度公司营业收入14.83亿元，同比增长28.29%；归母净利润1.40亿元，扣非净利润0.10亿元，均扭亏为盈。2、2025年前三季度营业收入49.61亿元，同比增长10.83%；归母净利润4.05亿元，同比增长149.12%；扣非净利润2.31亿元，同比增长92.35%。3、美妆业务全渠道同比增长272.3%，个护业务全渠道同比增长13.8%。4、国内业务线上渠道同比增长173.3%，线上占比达50%。5、2025年第三季度毛利率同比提升7.0个百分点至61.5%。6、2025年前三季度经营性现金流净额7.34亿元，同比增长172.77%。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为4.28亿元、4.82亿元、5.44亿元，同比分别扭亏为盈、增长13%、增长13%，维持“强烈推荐”评级。 #风险提示：改革效果不及预期的风险，行业消费需求不及预期的风险，新品推广和销售不及预期的风险，行业竞争加剧的风险。