电力及公用事业行业：水电单月发电量增速由降转增，三峡来水情况持续好转－月报

#核心观点： 1、电力及公用事业行业指数表现强于市场，火电、燃气、水电子行业涨幅领先。 2、全国电力需求端用电量同比增长，第一产业用电量增速较高；供给端规上工业发电量增长，火电、风电由增转降，水电由降转增，核电增速放缓，太阳能发电增速加快。 3、风电和太阳能装机容量占比已超过火电。 4、煤炭生产与进口维持负增长但降幅收窄，煤价持续上涨，库存增加。 5、天然气生产增速加快，进口增速由正转负，价格基本持平。 6、三峡来水情况明显好转，入库和出库流量同比大幅增加。 7、河南省用电量和发电量同比减少，风光储装机占比过半。 8、维持行业“强于大市”投资评级。 #投资建议： 1、建议从长期投资的视角，持续关注盈利能力稳健的大型水电企业。 #风险提示： 水电来水不及预期风险；火电燃料成本波动风险；电价下行风险；政策与市场风险；财务与成本风险；其他不可预测风险。