信立泰(002294):聚焦慢病领域,期待JK07临床进展

#核心观点：1、2025年第3季度公司实现营收11.10亿元，同比增长15.85%；归母净利润2.16亿元，同比增长30.19%。2025年前三季度公司实现营收32.41亿元，同比增长8%；归母净利润5.81亿元，同比增长13.93%。2、公司新上市的信超妥、复立安通过国家医保谈判形式审查，正积极筹备谈判相关工作。3、公司通过自营、招商互补的多渠道模式强化市场覆盖，开辟独立运营电商渠道，加强零售渠道布局，承接外流处方。4、公司聚焦以心脑血管为核心的CKM，恩那罗强化品牌区分，拓展非透析患者和透析患者市场。5、公司主要在研新药74项，其中化学新药51个，生物药新药23个。6、JK07正在进行HFrEF和HFpEF患者的MRCT II期临床试验，HFrEF患者入组已全部完成，预计2026年上半年读出主要终点数据；JK07在左心疾病所致的肺动脉高压的临床方案已获FDA批准，并启动IIa期临床研究。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现营业收入44.54亿元、53.44亿元、62.53亿元，归母净利润6.28亿元、6.90亿元、7.96亿元。对应PE分别为89.6倍、81.6倍、70.8倍，维持“增持”评级。 #风险提示：研发进展不及预期；核心人员流失；销售拓展不及预期。