东睦股份(600114):P＆S、MIM、SMC三箭齐发,构筑强劲增长引擎

#核心观点：1、公司2025年前三季度实现营收44.17亿元，同比增长22.32%；归母净利润4.15亿元，同比增长50.10%；归母扣非净利润4.02亿元，同比增长53.14%。第三季度实现营业收入14.87亿元，同比增长18.23%；归母净利润1.54亿元，同比增长77.30%；归母扣非净利润1.52亿元，同比增长79.4%。2、公司毛利率为25.06%，同比提升1.38个百分点；研发费用率为5.62%，同比下降0.99个百分点。3、公司P&S、MIM、SMC三大业务共同驱动增长。4、公司深度切入机器人产业链，精密粉末材料技术优势转化为业绩动能。5、公司MIM和SMC业务受益于AI服务器行业高景气度，形成AI服务器“结构件+磁性件+散热件”一体化解决方案。 #盈利预测与评级：预计公司2025年收入62.35亿元，归母净利润6.08亿元；2026年收入72.39亿元，归母净利润7.71亿元；2027年收入82.95亿元，归母净利润9.14亿元。给予2026年30倍PE，目标价36.6元，维持“买入-A”投资评级。 #风险提示：原材料涨价、生产技术、工艺、装备不能保持领先优势。