电力设备行业：九国销量32万辆，同比+35％延续强势－欧洲9月电车跟踪

#核心观点： 1、欧洲九国2025年9月电车销量31.63万辆，同比增长34.7%，环比增长74.0%，渗透率32.4%，同比提升6.4个百分点，环比提升0.4个百分点。 2、1-9月欧洲九国累计注册量209.2万辆，同比增长30.5%，渗透率27.8%，同比提升6.4个百分点。 3、预计2025年欧洲电车销量将实现380万辆以上，同比增长27%。 4、欧盟碳排考核新修正案将2025年目标放宽至以2025-2027年三年均值作为合规条件。 5、英国ZEV法规要求2025年渗透率达到28%，并引入配额借用机制提供缓冲。 6、特斯拉9月在九国销量同比下降6.4%，市占率9.9%，同比下降4.36个百分点。 #投资建议： 1、宁德时代 2、科达利 3、尚太科技 4、亿纬锂能 5、天赐材料 6、中伟股份 7、新宙邦 8、华友钴业 9、恩捷股份 10、容百科技 11、贝特瑞 12、中科电气 #风险提示： 1）下游新能源汽车产销不及预期：销量端可能受到宏观经济影响不及预期；产量端可能受到上游原材料价格大幅波动、电价高企等影响不及预期，进而影响产业链盈利能力和估值。 2）原材料价格上涨超预期：2021年以来原材料价格持续上涨，同时原材料价格阶段性出现大幅波动，价格高位及不稳定性对于终端需求有一定影响，对产业链相关公司盈利能力影响较大。 3）政策支持不及预期：当前欧洲部分国家对新能源车购置端给予相应的补贴支持，若后续政策支持退坡可能导致需求释放不及预期