石油天然气行业：炼油的国内外冷热分化或加速
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录#核心观点： 1、美欧对俄罗斯石油行业实施新制裁，俄罗斯能源设施遭受打击，导致原油风险溢价面临重估机会。 2、俄罗斯原油供应极端风险敞口约为150-200万桶/天，布伦特原油涨幅可能未完全计入风险溢价。 3、俄罗斯油种对布伦特折价可能扩大，中东原油可能因替代需求重获溢价。 4、柴油供应端扰动带动海外裂解价差走强，西北欧柴油裂解价差同比显著上升。 5、俄罗斯…
研究对象公用事业
发布机构中金公司
分析师无
发布日期2025-10-28
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研究对象公用事业
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研报摘要
摘要原文以原始报告为准
#核心观点： 1、美欧对俄罗斯石油行业实施新制裁，俄罗斯能源设施遭受打击，导致原油风险溢价面临重估机会。 2、俄罗斯原油供应极端风险敞口约为150-200万桶/天，布伦特原油涨幅可能未完全计入风险溢价。 3、俄罗斯油种对布伦特折价可能扩大，中东原油可能因替代需求重获溢价。 4、柴油供应端扰动带动海外裂解价差走强，西北欧柴油裂解价差同比显著上升。 5、俄罗斯柴油逐步退出欧洲市场，可能导致柴油出口减少，海外炼厂负荷提高后仍存在供应缺口。 6、东亚炼厂有望从出口潜在空间中获益。 7、国内炼油盈利的不确定性加
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