电力行业动态：9月全社会用电量增长百分之4.5，来水改善助力水电增发251027

行业动态信息

行情回顾：10 月 19 日-10 月 24 日电力板块（882528.WI）上涨

1. 18%，沪深 300 指数上涨 2.04%,电力板块跑输大盘 0.86 个百分

点。2025 年初至今电力板块上涨 3.76 个百分点，沪深 300 指数同

期上涨 17.06%。电力板块年初至今累计跑输大盘 13.31 个百分

点。分子板块看 10 月 19 日-10 月 24 日火电、水电、燃气板块

（中信指数）变化幅度分别为 1.03%、0.46%、3.86%。

动力煤现货价格环比增长 2.68%，同比下降 11.56%

10 月 24 日秦皇岛 5500 大卡动力煤现货价格为 765 元/吨，环比

增长2.68%，同比下降11.56%。进口煤炭方面，广州港5500大

卡印尼煤 10 月 23 日价格为 780 元/吨，环比增长 4.68%，同比

下降 18.97%。

秦港煤炭库存环比增长 0.92%，同比减少 4.18%

煤炭库存方面，截至 10 月 24 日，秦港库存 550 万吨，环比增

加 5 万吨，增幅 0.92%，同比减少 24 万吨，降幅 4.18%。而广

州港 10 月 23 日库存为 252.9 万吨，环比减少 16.3 万吨，降幅

1. 05%，同比减少 33 万吨，降幅 11.54%。

投资建议

电力方面，我们仍然持续看好火电转型新能源运营的标的，包括

甘肃能源、京能电力、上海电力、华电国际、华能国际、大唐发

电、皖能电力、华润电力，稳健性标的推荐中国核电、三峡能

源、中闽能源。此外我们还推荐乌白电站注入提升公司盈利水平

的水电龙头长江电力、受益于省内市场电价持续改善的华能水

电。