社会服务行业：旅游产品积极参与双十一促销，住宿业、免税业迎政策拐点－周报（10.20－10.24）
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录#核心观点： 1、旅游市场淡季不淡，OTA平台积极参与双十一促销，直播生态和“先囤后约”模式成为关键。 2、飞猪并入阿里中国电商事业群后成效初显，国庆中秋假期履约GMV大增48%；美团住宿业务中“异地出游”住宿间夜同比增长14%。 3、政策支持住宿业高质量发展和海南离岛免税购物政策调整，行业供给持续扩张，需求增速阶段性放缓，但9月后部分数据企稳回升。 4、…
研究对象旅游零售Ⅱ
发布机构申万宏源
分析师杨光
发布日期2025-10-27
原始报告提供原始报告入口
机构观点归属申万宏源，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象旅游零售Ⅱ
股票代码不适用
公司共识评级样本不足近 180 天暂无有效评级
一致目标价样本不足近 180 天暂无有效目标价
研报摘要
摘要原文以原始报告为准
#核心观点： 1、旅游市场淡季不淡，OTA平台积极参与双十一促销，直播生态和“先囤后约”模式成为关键。 2、飞猪并入阿里中国电商事业群后成效初显，国庆中秋假期履约GMV大增48%；美团住宿业务中“异地出游”住宿间夜同比增长14%。 3、政策支持住宿业高质量发展和海南离岛免税购物政策调整，行业供给持续扩张，需求增速阶段性放缓，但9月后部分数据企稳回升。 4、酒店行业短期处于量价调整期，出现结构性复苏迹象。 5、行业评级为看好。 #投资建议： 1、旅游景区：三峡旅游、九华旅游、长白山、祥源文旅 2、会展及体育赛事：兰生股份、力盛体育、米奥会展 3、人服：北京人力、科锐国际 4、酒店：首旅酒店、华住、亚朵 5、免税：中国中免 #风险提示：大促消费需求不及预期，行业竞争加剧，宏观经济波
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