工业行业：出海业绩验证期，国内管网再发力－周报（第四十三周）

#核心观点：1、三季报业绩验证出海主线，华新水泥、中国巨石、福耀玻璃等出海龙头业绩增长亮眼。2、25年1-9月基建/地产/制造业投资累计同比+1.1%/-13.9%/+4.0%，较1-8月增速放缓。3、看好25Q4财政发力，短期重视业绩兑现，长期看转型和成长空间。4、上周“十五五”规划建议等重要会议和文件发布，湖北、上海及深圳国资国企改革动作频频。5、上海发布推进建筑业高质量发展方案，加快推进科技赋能。6、中长期看好板块海外出海、国内管网改造等存量翻新和国产替代新材料三条主线。7、建筑与工程和建材行业评级均为增持（维持）。 #投资建议：1、中国建筑 601668 CH 买入。2、福耀玻璃 600660 CH 买入。3、四川路桥 600039 CH 买入。4、中国联塑 2128 HK 买入。5、华新水泥 600801 CH 买入。6、精工钢构 600496 CH 买入。7、中国巨石 600176 CH 买入。8、亚翔集成 603929 CH 买入。9、兔宝宝 002043 CH 买入。10、东方雨虹 002271 CH 买入。 #风险提示：下游需求显著下降，原材料价格大幅上涨，建筑提标不及预期。