平安银行(000001):息差环比回升,资产质量平稳-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度营业收入1007亿元，同比下降9.8%，降幅较上半年收窄0.2个百分点；归母净利润383亿元，同比下降3.5%，降幅较上半年收窄0.4个百分点。2、2025年三季末总资产同比增长0.4%至5.77万亿元，较年初基本持平；存款本金较年初增长0.6%至3.55万亿元，贷款总额较年初增长1.3%至3.42万亿元，其中一般企业贷款较年初增长10.0%，个人贷款较年初下降2.1%。3、前三季度日均净息差1.79%，同比降低14bps；三季度日均净息差1.79%，较二季度回升3bps，主要得益于负债成本改善。4、前三季度手续费净收入同比下降0.1%，降幅持续收窄；其他非息收入同比下降24.1%。5、三季度末不良率1.05%，较年初下降0.01个百分点，环比持平；关注率1.74%，较年初下降0.19个百分点；拨备覆盖率230%，较年初下降21个百分点。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润421亿元、425亿元、430亿元，同比增速-5.5%、1.1%、1.2%；摊薄每股收益为2.02元、2.04元、2.07元；维持“中性”评级。 #风险提示：宏观经济形势走弱可能对银行资产质量产生不利影响。