重庆银行(601963):资产过万亿,业绩高增长

#核心观点：1、总资产规模首次突破一万亿元，成为全国首家万亿“A+H“股上市城商行。贷款规模5185亿元，同比增长20.43%，对公贷款同比高增30%，零售贷款保持正增长，票据规模压降，信贷结构优化。存款规模5542亿元，同比增长19.56%。2、测算净息差回升，25Q3单季度测算净息差1.40%，环比提升18bp，生息资产收益率和计息负债成本率分别为3.50%和2.10%，分别环比变化+10bp和-8bp。3、资产质量改善，25Q3末不良率1.14%，较25H1下降3bp；拨备覆盖率248.11%，与25H1末基本持平。4、中期分红落地，每10股分红1.684元（含税），金额较去年同期提高0.024元。5、资本充足率下降较快，25Q3末核心一级资本充足率8.57%，环比下降23bp，风险加权资产增速23.76%，年化ROE为11.99%，低于风险加权资产增速11.77pct。 #盈利预测与评级：将公司2025年、2026年、2027年的营业收入从145.9亿元、156.5亿元、169亿元上调到154.9亿元、176亿元、198.8亿元。维持“增持“评级。 #风险提示：经济下行超预期；宏观政策力度不及预期；存款竞争加剧。