公用事业行业：西藏水电开发启动，能源转型迎来新支点

#核心观点： 1、雅鲁藏布江下游水电工程启动建设，总投资约1.2万亿元，规划装机至少60GW，预计年发电量约3000亿度。 2、项目采取截弯取直、隧洞引水开发方式，建设5座梯级电站，以外送消纳为主，兼顾西藏本地自用需求。 3、西藏水电资源丰富，利用小时数高于全国平均，大型外送水电站具备电价稳定、电量消纳无忧、经济性有保障等优势。 4、高海拔增加建设难度和造价成本，但批复电价可能提升，融资成本预计控制在2%以内。 5、项目将加速沿海省份能源转型，提升可再生能源供电比例。 #投资建议： 无投资建议 #风险提示： 建设进度不及预期。