利安隆(300596):业绩持续稳健增长,多元布局拓宽空间

#核心观点：1、公司2025年前三季度营业收入45.09亿元，同比增长5.72%，归母净利润3.92亿元，同比增长24.92%。2、第三季度单季营业收入15.14亿元，同比增长4.77%，归母净利润1.51亿元，同比增长60.83%。3、公司综合毛利率增长0.59个百分点至21.72%，单季度毛利率逐季改善，Q1/Q2/Q3分别为21.52%、21.65%、21.97%。4、润滑油添加剂业务产能稼动率提升，持续开发大客户，参与行业标准制定，与国际及国内企业合作取得进展。5、生命科学业务形成生物砌块和合成生物核心产业，生物砌块业务进入市场开拓阶段。6、通过收购韩国公司切入聚酰亚胺材料领域，在宜兴建设生产基地和研发中心，预计2026年试生产。7、启动马来西亚海外研发生产基地建设，用于高分子材料抗老化添加剂、润滑油功能添加剂等产品。 #盈利预测与评级：公司2025~2027年净利润预测分别为5.28、6.19和7.13亿元，对应EPS分别为2.30、2.69和3.11元，当前股价对应P/E值分别为17、15和13倍。维持“强烈推荐”评级。 #风险提示：下游需求不及预期；原材料成本大幅波动；项目建设进度不及预期；市场竞争加剧。