互联网传媒行业：阅文开办创作大会布局AI漫剧，火山引擎推出四款豆包大模型－投资策略周报

#核心观点： 1、互联网板块投资建议包括电商、社交媒体、短视频、潮玩+IP、长视频和音乐流媒体。电商方面，京东零售预计稳健增长，利润率提升，日百品类受益即时零售增速加快，新业务亏损环比增加。社交媒体方面，微博、哔哩哔哩、微信探索内容+AI搜索，哔哩哔哩和腾讯广告业绩跑赢大盘，腾讯游戏基本面边际向上，看好《三角洲行动》成为长青游戏，持续推进AI战略。短视频方面，快手可灵AI保持技术和商业化领先。潮玩+IP赛道景气度增强，首选泡泡玛特；阅文IP业务拓宽到潮玩品类，关注后续产品推出；大麦娱乐受益演出+IP双景气度。长视频方面，广电总局政策有望在未来1-2个季度见效，建议关注爱奇艺、芒果超媒投资机会。音乐流媒体方面，TME和云音乐有持续成长性，探索线下音乐商业化机会。 2、传媒板块投资建议包括游戏、广告、出版、影视、IP衍生品布局和AI。游戏方面，推荐腾讯及网易；A股游戏板块在Q3业绩期为核心品种，关注ST华通、巨人网络、吉比特等；关注恺英网络传奇IP合作；华通和巨人产品在国庆期间表现亮眼；关注顺网科技、三七互娱、神州泰岳、完美世界及心动公司等产品储备。广告方面，分众传媒基本面稳健，看好“碰一下”覆盖点位铺开和用户交互提升；新潮成功交割带来业绩增量和竞争格局优化。出版方面，出版公司中报主业稳健，关注凤凰传媒、中原传媒、中南传媒等主业质地优异和股息率较高。影视方面，广电总局新政扶持优质内容，长视频行业有望景气复苏拐点；制作端关注华策影视、欢瑞世纪、百纳千成、柠萌影视、慈文传媒、华智数媒、完美世界、中国儒意等；平台端关注芒果超媒、爱奇艺。IP衍生品布局方向关注上海电影、姚记科技以及汉仪股份等；央国企改革方向关注江苏有线、浙文互联、电广传媒等。AI方面，关注潜在AI改造方向；AI营销关注汇量科技、易点天下、蓝色光标、天下秀等；AI终端关注出门问问；AI电商关注值得买；AI客服agent关注神州泰岳；AI游戏关注恺英网络；AI医疗关注京东健康、阿里健康；关注AI细分应用落地方向商业化进展的快手、美图、粉笔等。 3、行业评级为买入。 #投资建议： 1、互联网板块：京东、微博、哔哩哔哩、微信、腾讯、快手、泡泡玛特、阅文、大麦娱乐、爱奇艺、芒果超媒、TME、云音乐。 2、传媒板块：腾讯、网易、ST华通、巨人网络、吉比特、恺英网络、顺网科技、三七互娱、神州泰岳、完美世界、心动公司、分众传媒、凤凰传媒、中原传媒、中南传媒、华策影视、欢瑞世纪、百纳千成、柠萌影视、慈文传媒、华智数媒、中国儒意、上海电影、姚记科技、汉仪股份、江苏有线、浙文互联、电广传媒、汇量科技、易点天下、蓝色光标、天下秀、出门问问、值得买、京东健康、阿里健康、美图、粉笔。 #风险提示：板块系统性风险、政策监管风险、游戏公司技术性风险。