隆盛科技(300680):25Q3归母高增,机器人布局全面推进-系列点评二

#核心观点：1、2025年前三季度营收18.10亿元，同比+10.13%；归母净利润2.10亿元，同比+36.89%；扣非净利润1.30亿元，同比-13.53%。2、2025Q3营收5.86亿元，同比+0.48%，环比-5.28%；归母净利润1.06亿元，同比+109.83%，环比+129.13%；扣非净利润0.30亿元，同比-45.11%，环比-69.83%。3、2025Q3毛利率为15.23%，同比-2.68pct，环比-2.78pct；归母净利率为18.02%，同比+9.39pct，环比+10.57pct。4、归母净利润及归母净利率同比高增主要系公允价值变动损益达0.87亿元所致。5、2025Q3销售/管理/研发/财务费用率分别为0.73%/4.19%/4.14%/1.43%，同比分别-0.19/+1.41/-0.13/+0.04pct。6、公司与尼得科在新能源装备和人形机器人谐波减速器领域深化合作。7、公司战略投资深圳叠动科技，布局机器人触觉技术领域。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营收32.30/40.76/50.65亿元，归母净利润3.03/3.81/5.29亿元，EPS为1.33/1.67/2.32元。维持“推荐”评级。

#风险提示：行业景气度不及预期；客户拓展不及预期；原材料价格波动等。

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