国盾量子(688027):营收高增带动亏损收窄,量子赛道扩张在即-2025年三季报点评

#核心观点：1、公司前三季度营收高增长，主要受益于量子通信、量子计算与量子精密测量三大业务增长，带动归母净利润和扣非归母净利润同比减亏。2、公司毛利率同比小幅下滑，费用端稳健，研发费用大幅增长，研发费用率高，导致利润短期承压。3、量子计算产业将迎来快速增长，公司整机验收及研发突破顺利，实现国际业务零突破。4、量子通信被列为“十五五”规划重点发展方向，公司以全栈量子通信能力占据国内主要市场份额，在QKD、网络和行业应用方面取得多项进展。

#盈利预测与评级：预计2025-2027年公司营收分别为4.53亿元、6.92亿元、10.35亿元，归母净利润分别为0.37亿元、0.55亿元、1.04亿元；对应2025-2027年EPS分别为0.36元、0.53元、1.01元。上调至“买入”评级。

#风险提示：国际局势风险，市场竞争风险，量子科技产业发展不及预期，新品迭代不及预期，技术发展不及预期，当前估值较高风险，应收账款较高风险

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