汽车行业：9月产批同环比增长，出口高增延续－客车10月月报

#核心观点： 1、客车行业9月产批同环比增长，出口高增延续。 2、客车行业迎来大周期，驱动因素包括技术输出、国家战略支持、产品技术领先以及国内市场价格战结束。 3、客车行业盈利有望创新高，受益于国内无价格战、寡头龙头格局、海外高净利率和碳酸锂成本下行。 4、客车行业市值空间有望挑战历史峰值并打开新天花板。 #投资建议： 1、宇通客车：具备高成长+高分红属性，预计2025~2027年归母净利润为46.3/55.2/66.8亿元，同比+12%/+19%/+21%，维持“买入”评级。 2、金龙汽车：困境反转利润弹性较大，预计2025-2027年归母净利润为4.4/6.4/8.3亿元，同比+182%/+45%/+28%，维持“买入”评级。 #风险提示： 全球地缘政治波动超预期，国内经济复苏节奏进度低于预期