嘉和美康(688246):积极推动产品体系升级,医疗AI业务加速发展-事件点评

#核心观点：1、公司于2025年9月底推出基于GoodWill-Fusion平台的数智融合临床解决方案C-Fusion1.0，实现全流程智能化与全场景专科赋能。2、2025年中报显示营业收入2.19亿元，同比下降27.22%，归母净利润亏损1.16亿元，扣非归母净利润亏损1.18亿元。3、业绩下降原因包括客户需求释放递延、招投标节奏滞后、医院购买力下降、项目实施及验收速度放慢、实施成本提升。4、医疗软件系统解决方案市场2024-2029年复合增速预计为11.5%，公司连续11年电子病历行业市占率第一。5、公司积极布局医疗AI领域，提升原有产品智能化程度并研发新产品，如联合北京大学第三医院发布“三院灵智”智能体系。6、2025年上半年研发投入0.95亿元，占收入比例43.36%，同比提升2.64个百分点，推动产品体系升级，打造四大核心场景解决方案并推出新一代智能电子病历平台（V7）。

#盈利预测与评级：预计公司2025年收入6.54亿元，净利润0.16亿元；2026年收入7.43亿元，净利润0.65亿元；2027年收入8.60亿元，净利润1.20亿元。考虑行业发展空间广阔，公司AI产品加速落地，给予“增持”评级。

#风险提示：业务发展不及预期，行业竞争加剧，政策推进缓慢

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