食品饮料行业：秋糖氛围较平淡，关注市场风格切换－专题研究报告

#核心观点：1、2025年秋季糖酒会酒店展以中小品牌为主，头部品牌主要推出跨界产品。2、健康化是产品迭代主线，传统品类入局企业增加可能重塑行业格局。3、白酒中秋国庆环比弱复苏但同比仍承压，渠道库存较高，去库周期仍需时间。4、饮料方面NFC果汁布局密集，椰子水推新企业多，中式养生水流量退坡。5、零食健康化趋势明显，水果罐头、肉类零食等细分品类展出增加。6、乳饮中AD钙奶为热点，中老年高钙奶和配方适老化是增长点。7、白酒批价较9月修复，原料成本分化。8、食品饮料行业涨幅1.3%，子板块中零食、啤酒等涨幅居前。 #投资建议：1、东鹏饮料。2、万辰集团。3、安琪酵母。4、立高食品。5、锅圈。6、农夫山泉。7、卫龙美味。8、盐津铺子。9、青岛啤酒。10、百润股份。11、宝立食品。12、贵州茅台。13、山西汾酒。 #风险提示：对展会信息了解不全面的风险，需求恢复不及预期的风险，行业竞争加剧的风险，下游渠道变革效果不及预期的风险，食品安全风险。