批发和零售贸易行业：黄金历史性大涨，或加速行业定价变革－周报

#核心观点： 1、持续推荐顺周期餐饮行业，行业处于复苏关键阶段，受益于宏观经济环境改善和消费政策支持，呈现结构性增长机遇。 2、休闲餐饮、现制饮品及连锁品牌表现突出，当前复苏源于供给侧深度调整，低效产能出清，头部品牌通过优化运营和单店模型提升效率。 3、建议关注AI+零售方向，阿里云栖大会推动大模型升级，AI基础设施建设投入加大，AI+方向存在机会。 4、金价历史性走强，多品牌宣布涨价，一口价类产品接受度有望持续提升。 5、海关跨境电商出口数据增速回暖，跨境出海需求端景气持续，成本端关税影响分化，头部公司业绩韧性较强。 6、行业数据追踪显示家居家装、家用电器、消费电子、汽车及自行车、母婴等品类增速领先。 7、细分行业景气指标：零售中商超下行趋缓、调改类向上、百货承压、电商底部企稳、跨境电商稳健向上；社服中旅游高景气、餐饮拐点向上、酒店底部企稳；教育中K12高景气、职业教育底部企稳；人服稳健向上。 #投资建议： 1、老铺黄金：同店高增态势持续，潜在较大开店渗透空间，叠加摆件品类及高客拓展，高增驱动强劲；金价上行下市场对涨价接受度或超预期，高端品牌调性持续强化。 2、潮宏基：终端销售和开店有望持续超预期，下半年密集开店期推动收入端加速；自产比例增长和产品结构优化驱动盈利能力提升，业绩高增持续消化估值。 #风险提示： 业务拓展不及预期；内需消费不及预期；金价大幅下跌；美国对华关税大幅提升