商贸零售行业：8月社零整体同增3.4％，家具、家电等品类增速较快－2025年8月社零数据点评250916

投资要点

8 月社零整体同增 3.4%。8 月社会消费品零售总额为 39668 亿元，同比增长 3.4%。除汽车外社会消费品零售总额为 35575 亿元，同比增长 3.7%。分区域来看，8 月城镇/乡村消费品零售总额分别实现 34387/5281 亿元，分别同比+3.2%/+4.6%。

分消费类型看，餐饮零售额增速略慢于商品。8 月限额以上单位消费品零售额为15841 亿元，同比增长 2.4%。分类型来看，8 月限额以上商品零售/餐饮收入总额分别为 14489/1352 亿元，同比+2.6%/+1.0%；8 月商品零售/餐饮收入总额分别为35172/4496 亿元，同比+3.6%/+2.1%。

分品类看

必选消费整体稳健增长。分品类看，粮油食品类限额以上零售额同比+5.8%，饮料类限额以上零售额同比+2.8%，烟酒类限额以上零售额同比-2.3%，日用品类限额以上零售额同比+7.7%。

可选消费中金银珠宝及通讯器材类 8 月限额以上零售额增速较快。分品类看，纺服类限额以上零售额同比+3.1%，化妆品类限额以上零售额同比+5.1%，金银珠宝类限额以上零售额同比+16.8%，通讯器材类限额以上零售额同比+7.3%。

其他消费品类中，中国限额以上家电、家具类零售额增长明显。分品类看，家具类限额以上零售额同比+18.6%，家电类限额以上零售额同比+14.3%，建材类限额以上零售额同比-0.7%，石油及制品类限额以上零售额同比-8.0%。

风险提示

终端消费需求修复不及预期；经营环境修复不及预期；国际政治变动风险。