奕东电子(301123):精密电子零组件领先企业,液冷打开成长空间-公司动态研究报告

#核心观点：1、公司是精密电子零组件领先企业，产品包括FPC、连接器及零组件、LED背光模组等，应用于消费电子、通讯通信、新能源、汽车电子、工业及医疗等多个行业。2、公司营收从2020年11.75亿元增长至2024年17.10亿元，复合年增长率9.83%；归母净利润2021年达高点2.02亿元后逐年下降，2024年亏损4001.44万元，主要因市场竞争激烈导致毛利率下降及期间费用增加。3、2025年第二季度营收5.68亿元，同比增长41.96%，归母净利润1117.81万元，同比增长190.94%，业绩拐点有望出现。4、公司依托新能源车IGBT散热板技术优势，2024年切入AI服务器液冷散热领域，2025年上半年已实现液冷散热结构件批量出货，并逐步实现液冷散热模组批量供货能力，液冷业务处于放量及新客户拓展阶段，同时完善和扩充产能。5、全球数据中心液冷市场规模预计从2023年26亿美元增长至2028年78亿美元，复合年增长率24.4%，AI算力增加推动800G及以上光模块液冷需求，公司通过“连接器+散热”协同设计能力推进液冷CAGE等方案落地与量产。 #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年净利润分别为0.21亿元、0.85亿元、1.41亿元，每股收益分别为0.09元、0.36元、0.60元，当前股价对应市盈率分别为523倍、127倍、76倍，首次覆盖，给予公司“增持”投资评级。 #风险提示：宏观经济下行风险、市场竞争加剧的风险、液冷需求不及预期的风险、公司产品研发及推进不及预期的风险等。