奕东电子(301123):顺应AI浪潮布局服务器液冷,25H1营收创历史同期新高

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入10.09亿元，同比增长27.77%，创历史同期新高；归母净利润0.06亿元，同比下降74.52%。2、2025年第二季度营业收入5.68亿元，同比增长41.96%；归母净利润0.11亿元，同比增长190.94%。3、业务增长主要来自IO高速通讯连接器、AI计算芯片液冷散热结构件及新应用FPC等领域。4、连接器零组件业务营收4.52亿元，同比增长46.94%；FPC业务营收3.78亿元，同比增长23.50%；LED背光模组业务营收0.78亿元，同比下降6.38%。5、公司2024年进入AI算力服务器液冷散热领域，2025年已实现液冷板组件批量出货，正在逐步实现液冷散热模组的批量供货能力。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年收入分别为22.07亿元、28.27亿元、35.96亿元，归母净利润分别为0.42亿元、1.33亿元、2.08亿元。采用PS估值法，给予公司2025年5.3倍PS，对应目标价50.07元/股，首次覆盖给予“买入-A”投资评级。 #风险提示：市场竞争加剧风险；技术创新不及预期风险；下游市场需求波动风险；资产减值风险。