电力设备与新能源行业：机器人国产链持续推进，金风绿醇气化炉工艺验证成功－周观察

#核心观点： 1、人形机器人领域因国内外企业加速布局和AI技术突破，有望迎来量产落地，核心零部件国产替代需求强烈，市场空间广阔，国内企业有望受益，看好国产机器人和机器狗带动的产业链需求。 2、新能源汽车9月交付和销量保持环比向上趋势，多家车企单月表现破历史记录，预计四季度传统销售旺季将提升动力电池需求，海外平价化车型推出和储能需求向好将推动电动化率提升和电池企业产能利用率提高，国内锂电池及材料端排产饱满，涨价趋势明朗，有望实现量利齐升，同时固态电池等新技术趋于成熟，产业化落地将打开增长空间，看好设备-材料-电池环节。 3、新能源领域欧洲储能市场在政策和经济性驱动下，大储装机规模将爆发式增长，国内头部企业凭借技术优势和本土化布局成为核心参与者，持续获欧洲订单，有望受益；风电制绿氢绿氨绿色甲醇等绿色化工产业化落地看好，在化工原料替代和航运脱碳领域有应用空间，绿氢需求预计2030年达500万吨/年，叠加IMO鼓励使用绿色燃料，看好绿色燃料生产和制造市场空间。 4、电力设备及AIDC领域海内外景气度共振，产业链全面受益，看好液冷赛道，国内液冷设备厂商有望快速发展，积极拓展海外市场且卡位价值量占比高、竞争格局较好的核心供应商被持续看好。 #投资建议： 1、人形机器人：赛力斯凤凰（与火山引擎签署合作框架协议）。 2、新能源汽车：蔚来、零跑、小鹏、小米（9月交付/销量破历史记录）。 3、新能源：金风科技（3GW风电制氢氨醇项目获备案，兴安盟绿氢制绿色甲醇项目气化炉工艺验证成功）。 4、电力设备及AIDC：AMD和OpenAI（宣布建立战略合作伙伴关系）。 #风险提示：新能源汽车行业发展不达预期；新能源装机、限电改善不达预期；产品价格大幅下降风险；电网建设不及预期、招中标情况不及预期等。