晨光生物(300138):Q3业绩符合预期,盈利能力持续修复-公司点评报告

#核心观点：1、公司2025年前三季度预计归母净利润为2.78-3.14亿元，同比增长344.05%-401.55%；扣非归母净利润为2.18-2.54亿元，同比增长1398.00%-1645.38%。2、2025年第三季度预计归母净利润为0.63-0.99亿元，扣非归母净利润为0.34-0.70亿元，较去年同期显著改善。3、棉籽类产品价格整体回暖，公司严格执行对锁经营模式，保持稳健运营。4、植提业务多个主要产品底部回暖趋势叠加，带动收入和毛利额同比增长，盈利逐步修复。5、合成食用色素禁用政策有望推动天然色素需求与行业景气度持续攀升。6、公司储备的梯队产品及海外基地建设所形成的长期竞争力将有望陆续展现成效。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年可实现归母净利润3.76/5.01/6.12亿元，同比增长299%/33%/22%，对应PE分别为17X/13X/10X，维持“强烈推荐”评级。

#风险提示：食品安全风险、棉籽及植提原材料成本波动风险、市场竞争激烈程度加剧风险、下游终端需求不及预期风险、境外经营风险。

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