汽车行业：6月车市热度攀升，新势力销量稳健－新势力系列点评二十250702

事件概述:2025 年 6 月重点新能源车企交付量发布，据各公司披露数据：零跑 48,006 辆，同比+138.6%，环比+6.5%；问界 44,685 辆，同比+4.5%，环比+22.9%；理想 36,279 辆，同比-24.1%，环比-11.2%小鹏 34,611 辆，同比+224.4%，环比+3.2%；埃安 27,848 辆，同比-20.5%，环比+4.0%；蔚来 24,925 辆，同比+17.5%，环比+7.3%；极氪 16,702 辆，同比-16.9%，环比-11.7%；小米超 25,000 辆。

6 月车市热度攀升 政策周期带来市场增量6 月车市热度攀升，政策周期带来市场增量。乘联会初步推算本月狭义乘用车零售总市场规模约为 200.0 万辆左右，同比去年增长 13.4%，环比上月增长3.2%，其中新能源零售预计可达 110 万，渗透率回升至 55.0%左右。6 月 7 家样本新势力车企（不含小米）合计交付 233,056 辆，同比+17.9%，环比+3.7%。6 月各厂商推出新一轮优惠促销，整体车市折扣率较上月进一步扩大，市场热度显著提升。同时，多地以旧换新补贴资金出现紧张，“末班车效应”刺激消费者尽快下单，带来市场增量。

新势力销量跃升 零跑维持首位零跑：据公司披露，6 月交付 48,006 辆，同比+138.6%，环比+6.5%，我们判断，公司整体销量同比增长得益于 C10、B10 在 20 万以内的强势产品及性价比优势。随着 B 系列新车在今年逐步推出，销量有望持续提升。主要车型 5 月销量中，C10 交付 1.4 万辆，占公司当月交付量 30.9%；B10 交付 1.0 万辆，占22.4%。新车方面，零跑 2026 款 C16 于 6 月 18 日正式上市，定位中大型 SUV，售价 15.18 万元起。零跑 B01 开启预定，定位紧凑型车，售价 10.58 万元起，激光雷达版 12.58 万元起，续航最高可达 650km。我们认为，零跑在国内市场性价比优势明显，海外市场借助 Stellantis 品牌背书及渠道优势，有望快速提升品牌海外认知度，迎来增长第二周期。问界：据公司披露，6 月交付 44,685 辆，同比+4.5%，环比+22.9%，主要车型 6 月销量中，M8 交付 2.1 万辆，占公司当月交付量 47.4%，在 40 万元级市场表现亮眼，M9 2025 款 6 月交付 1.4 辆，占公司当月交付量 30.7%，居 50万元级市场销量冠军。