电力行业：可再生能源消纳责任权重下达，有望缓解绿电消纳压力－点评报告

#核心观点： 1、国家发改委、能源局联合印发《关于2025年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》，明确2025年可再生能源电力消纳责任权重为约束性指标，2026年为预期性指标。 2、2025年非水可再生能源消纳责任权重目标值较预期值明显提升，各省提升幅度差异较大，云南、新疆等地提升显著。 3、新增电解铝、钢铁、水泥、多晶硅行业及国家枢纽节点新建数据中心绿色电力消费比例要求，推动绿电消费提升。 4、与136号文联动，协同推进电力市场化改革，消纳责任权重完成情况将影响后续新能源增量项目纳入价格结算机制的电量规模。 #投资建议： 1、龙源电力 2、三峡能源 3、福能股份 4、中闽能源 #风险提示： 1、可再生能源需求不及预期 2、新能源装机增长不及预期 3、上网电价下降风险