生益科技(600183):高频高速覆铜板领军企业,受益于终端AI服务器旺盛需求-公司事件点评报告

#核心观点：1、2025年第二季度，公司实现营业收入70.69亿元，同比增长35.77%，环比增长25.97%；实现归母净利润8.63亿元，同比增长59.67%，环比增长53.08%；实现扣非归母净利润8.19亿元，同比增长56.64%，环比增长46.29%。2、2025年第二季度，公司销售毛利率为26.85%，同比增长5.07个百分点，环比增长2.25个百分点。3、公司是全球刚性覆铜板领域的领军企业，2024年全球市场占有率达到13.7%。4、2025年上半年，公司生产各类覆铜板7414万平方米，同比增长7.86%；销售各类覆铜板7628万平方米，同比增长8.82%。5、2025年上半年，公司共申请国内专利14件，境外专利4件；共授权专利18件。截至2025年6月30日，公司拥有534件授权有效专利。

#盈利预测与评级：预测公司2025-2027年收入分别为260.09亿元、318.22亿元、377.45亿元，EPS分别为1.23元、1.62元、2.02元，当前股价对应PE分别为45.7倍、34.7倍、27.8倍。首次覆盖，给予“买入”投资评级。

#风险提示：下游 CSP大厂 AI Capex 不及预期；高频高速覆铜板导入进度不及预期；上游原材料价格扰动。

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