传播文化行业：25H1 IP产业持续高增，看好IP消费持续性－25H1 IP产业上市公司业绩总结
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录形象 IP：三丽鸥、泡泡玛特备受消费者喜爱，2025 年以来保持高
研究对象电视广播Ⅱ
发布机构国泰海通
分析师陈筱
发布日期2025-09-24
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研究对象电视广播Ⅱ
股票代码不适用
公司共识评级样本不足近 180 天暂无有效评级
一致目标价样本不足近 180 天暂无有效目标价
研报摘要
摘要原文以原始报告为准
形象 IP：三丽鸥、泡泡玛特备受消费者喜爱，2025 年以来保持高
增。FY26Q1（2025.04.01-2025.06.30）三丽鸥实现收入 431 亿日元，
yoy+49%，实现营业利润 202 亿日元，yoy+88%，实现归母净利润
- 9 亿日元，yoy+38%；其中，中国大陆区域实现收入 78.8 亿日
元，yoy+125%，实现营业利润 48.4 亿日元，yoy+169%，在大麦娱
乐旗下 IP 授权与商业化运营平台阿里鱼的助力下，中国大陆已成为
三丽鸥重要的增量市场。25H1 泡泡玛特实现收入 138.8 亿元，同比
增长 204%，实现归母净利润 46.8 亿元，同比增长 386%；分 IP 来
看，25H1 泡泡玛特五大 IP 收入破 10 亿，THE MONSTERS/MOLLY
/SKULLPANDA/CRYBABY/DIMOO 分别实现收入 48.1/13.6/12.2
/12.2/11.1 亿元，分别同比增长 668%/74%/113%/249%/193%。
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