乐鑫科技(688018):助力多产业数字化转型提速-事件点评

#核心观点：1、公司通过定增募集不超过17.78亿元资金，用于投资Wi-Fi 7路由器芯片、Wi-Fi 7智能终端芯片、基于RISC-V自研IP的AI端侧芯片的研发及产业化项目、上海研发中心建设及补充流动资金，以应对端侧连接需求的增长。2、受益于数字化、智能化渗透率提升及新增客户放量，公司第二季度营收达6.88亿元，同比增长29.02%，环比增长23.28%；归母净利润为1.68亿元，同比增长71.45%，环比增长78.82%。3、公司收购M5Stack多数股权以强化开发者生态，其云产品ESP RainMaker已形成集芯片硬件、软件应用和云端的一站式AIoT平台，服务上万家商业客户和上百万开发者。

#盈利预测与评级：预计公司2025年、2026年、2027年营业收入分别为26.8亿元、34.6亿元、44.2亿元，归母净利润分别为5.2亿元、7.0亿元、9.1亿元。维持“买入”评级。

#风险提示：市场复苏不及预期；竞争格局加剧风险；产品研发及技术创新不及预期；客户导入不及预期。

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