公用事业行业：疆煤制气效益斐然，绿电国补发放加速－深度跟踪

#核心观点： 1、行业评级为买入。 2、关注新疆煤制气项目进展，其效益斐然，项目审批加速，重点关注九丰能源。 3、绿电国补发放显著提速，将改善绿电公司资产负债表，关注高ROE低PB的绿电公司；水电业绩有望从承压转向增长。 4、火电商业模式变革，盈利稳定性增强，自由现金流改善，公用事业化趋势显现。 #投资建议： 1、九丰能源：重点关注，受益于煤制气项目催化。 2、华能国际/华能国际电力股份：绩优且受益于转型的火电，叠加市值管理。 3、华电国际/华电国际电力股份：绩优且受益于转型的火电，叠加市值管理。 4、福能股份：政策驱动下的绿电，高ROE低PB。 5、长江电力：红利资产的稳健防御。 6、申能股份：红利资产的稳健防御。 7、龙源电力H：政策驱动下的绿电，高ROE低PB。 #风险提示：改革不及预期；煤价超额上涨；绿电装机进度低预期。