汽车行业：7月销量稳健，尚界H5、特斯拉六座版Model Y公示－双周报

#核心观点

双周观点7月国内车市销量预计维持同比平稳增长。据乘联会初步推算7月狭义乘用车零售总市场规模约为185.0万辆左右,同比去年增长7.69,环比上月下降11.2％6,其中新能源零售预计可达101万,透率有望提升至54.6％保持逐月提升态势。展望下半年,“双新“政策继续有序实施,叠加新能源汽车下多政策支持、购置税免征年底到期,下半年车市销量有望继续稳增长,自主品牌新能源新品供给持续丰宫,有望推动新能源渗透率的继续提升。据乘联会数据,7月1-20日,全国乘用车市场零售97.8万辆,同比+11％,较上月同期-12％,今年以来累计零售1,188万辆,同比+11％;7月1-20日全国乘用车厂商批发96.0万辆,同比+229,较上月同期-12％,今年以来累计批发1、424万辆,同比+13％。新能源方面,7月1-20日,全国乘用车新能源市场零售53.7万辆,同比+23％,较上月同期-12％,全国新能源市场零售海透率54,9％,今年以来累计零售600.6万辆,同比+3296:7月1-20日,全国乘用车厂商新能源批发51.4万辆,同比去年7月同期+25％6,较上月同期-12％,全国新能源批发渗透率53.69,今年以来累计批发696.2万辆,同比增长36％。

总量方面,7月销量表现较为稳健,需求端6月末冲量对后续需求产生了一定程度的透支,供给端车企陆续开启高温休假,产销节奏有所放缓,预计7月整体将维持同比平稳增长,环比有所承压。展望下半年,财政部经济建设司副司长吴盖于7月25日表示,今年财政部会同国家发展改革委安排3000亿元超长期特别国债资金支持消费品以旧换新,近期已下达第三批超长期特别国债资金690亿元,我们认为资金下达后以旧换新仍将继续对车市内需形成提振,全年车市销量有望实现稳增长;新能源方面,7月新能源渗透率有望续创新高,据工信部新车目录,下半年还将有理想i8、i6、极氪9X、银河M9、乐道L60、比亚迪海狮06、尚界H5等多款新能源新车上市,市场新供给特续丰富叠加新能源汽车下乡政策以及购置税免征政策年底到期带来的抢装效应,预计下半年新能源渗透率仍将继续保持逐月提升趋势。

双周行情回顾近两周上证综指、深证成指和沪深300指数涨跌幅分别为+2.3896、+4.41％、+2.80％。汽车板块的跌幅为+4.49％,涨跌幅位列ZX30个行业中第11位。分子板块来看,乘用车、零部件、商用车、销售及服务、摩托车及其他双周涨跌幅分别为+5.76％、+4.62％、+2.24％、+1.37％、-0.46％。估值方面,销售及服务、零部件、摩托车及其他、乘用车、商用车市盈率分别为43.08x/26,41x/26.11x/24.21x/16.75x。摩托车及其他、零部件、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为3,29x/2.76x/2.39x/1.77x/1.51x。

#盈利预测与评级

投资建议

整车推荐比亚迪、理想汽车,受益标的吉利汽车、降鑫通用;零部件,智能化推荐华域汽车、伯特利、德赛西威、科博达、星宇股份、受益标的均胜电子;新能源推荐法拉电子、中熔电气、旭升集团,受益标的华纬科技;人形机器人产业链推荐拓普集团、速腾聚创,受益标的精锻科技、地平线机器人-W、双林股份、北特科技、中鼎股份、凌云股份、贝斯特、爱柯迪、安培龙。

#风险提示

1. 汽车销量不及预期的风险;2、政策效果不及预期的风险;3、行业竞争加剧的风险;4、人形机器人量产不及预期的风险。